7月25日收盘，上证指数收报2903.65点，下跌0.07%。

上证综指在2900点整数关口，是“险守”，还是“企稳”，还有待进一步观察。

在这个阶段，两路资金一个高歌猛进一个稳健收缩，形成鲜明对比，值得玩味。

北上资金7月至今累计净买入超200亿

7月份以来，北上资金单日流向时有反复，但整体来看仍呈现净买入，成为A股在震荡过程中的有力支撑。

25日，A股三大股指小幅震荡，仍维持在近几日反弹以来的较高水平。

当日北上资金合计净买入逾16亿元，其中，沪股通渠道净买入13.7亿元，深股通渠道净买入2.47亿元。

据上证报记者统计，截至25日收盘，北上资金7月份以来累计净买入200.82亿元。

融资余额刷新近一年新低

自7月6日上证指数探底2691点以来，虽然指数累计反弹幅度已经超过200点，但两市融资余额规模却始终保持缩水趋势。

截至7月24日收盘，沪深两市融资余额合计8846.08亿元，刷新近一年来新低。

融资资金代表高风险偏好的内地投资者，北上资金代表着偏向价值投资的海外投资者，来历不同、路数不同，但是，大家的目标都颇为一致——追捧大消费板块。

融资资金：

医药生物+家用电器+食品饮料

先来看融资资金。

Wind数据显示，自7月6日指数见底以来，医药生物、家用电器、食品饮料三大消费行业融资余额分别增长11.68亿元、5.50亿元、4.87亿元，在所有申万一级行业中包揽前三名。

医药生物行业融资余额变化颇具看点，其大部分增幅出现在疫苗事件爆发之后。

长生生物此次疫苗造假事件牵连到整个医药生物板块。自长生生物7月16日的首个跌停算起，申万医药生物行业至今已累计跌去接近5%。

然而，医药生物行业融资余额却从13日的543.70亿元增至24日的562.19亿元，增幅超过3%。  

个股方面，疫苗股智飞生物7月6日以来累计获融资净买入3.69亿元，在医药生物行业中高居首位。

鲁抗医药紧随其后，累计获融资净买入3.30亿元，公司股价近期狂揽10连阳。

华兰生物、长春高新融资净买入额也在2亿元以上。

家用电器行业中，美的集团7月6日以来获融资净买入2.30亿元，在行业内排在首位。青岛海尔、格力电器、海信电器融资净买入额均在1亿元以上。  

食品饮料行业中，7月6日以来，白酒龙头贵州茅台累计获融资净买入2.40亿元，覆盖了整个食品饮料行业融资余额增幅的一半。相比之下，洋河股份在此期间融资余额下降3200.80万元。  

除了白酒股之外，燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒4只啤酒板块两融标的股均呈现融资净买入。

其中，燕京啤酒融资净买入额高达7313.74万元，公司股价自大盘见底后持续走强，7月6日以来累计涨幅超过16%。

北上资金：大消费+金融+周期股

再来看北上资金。

若从沪指突破2800点以来，即7月20日算起，恒瑞医药、海螺水泥和招商银行分别位列沪股通标的区间净买入额排名的前三位。其中，恒瑞医药的累计净买入额达1.5亿元。

同时，深股通每日前十大成交活跃股榜单上也新增了不少医药生物个股：智飞生物、爱尔眼科、长春高新……在过去四个交易日中，前述个股均有2个交易日上榜。

除了医药，食品饮料、家用电器也是北上资金吸筹的主要对象。

五粮液连续两个交易日获净买入逾2亿元，贵州茅台、美的集团和格力电器同期的净流入额分别从5738万至1.9亿元不等。

除了前述的大消费板块，北上资金还主要流入了金融和周期等大盘股。

如中国平安，连续两日获北上资金累计净买入4.4亿元，招商银行、海螺水泥和宝钢股份的累计净买入额分别达到3.66亿、2.9亿和1.78亿元。

此外，分众传媒连续两日获净买入累计1.5亿元。

自7月20日以来，分众传媒、五粮液、美的集团和万科A分别位列深股通标的区间累计净买入额排名的前四位。

来源： 上海证券报 作者： 张忆 费天元